Intrinsic Value Stock Options

Valeur intrinsèque vs valeur du temps - connaître vos options Lorsque les options de négociation, il est important de comprendre ces deux définitions. Et ce faisant, cela pourrait signifier la différence entre gagner de l'argent et perdre de l'argent. Valeur intrinsèque Tout le monde sait ce que signifie intrinsèque dans la vie quotidienne régulière: réelle, innée, inhérente, de l'intérieur. Dans les options, le concept est le même. La définition de la valeur intrinsèque en ce qui concerne les options est la suivante: la différence entre le cours de l'action sous-jacente et le prix d'exercice des options (c'est-à-dire dans l'argent). Par exemple: si un stock se négociait à 50, et une option d'achat de 45 avec 30 jours de temps restant vendait pour 6.50, cette option aurait 5 de valeur intrinsèque. 50 prix de l'action - 45 option d'achat 5. Si la prime d'option vaut 6.50, cela signifie que 5 de cette valeur est intrinsèque. Dans cet exemple, cela représente 77 de la valeur. En général, j'aime les options que j'achète d'avoir au moins 60 à 70 de valeur intrinsèque. L'autre 1,50 dans l'exemple ci-dessus est une valeur extrinsèque, également appelée valeur temporelle. Valeur extrinsèque (alias valeur temporelle) La valeur extrinsèque est le montant de la prime qui ne comprend pas de valeur intrinsèque. Cette partie de la prime est dit être votre valeur de temps. Out-of-the-money options sont composées de valeur de temps seulement. En utilisant le même exemple que ci-dessus: A 6.50 premium - 5 valeur intrinsèque 1.50 de valeur extrinsèque. Donc la clé à retenir est que les options sont composées de deux parties: la valeur intrinsèque et la valeur extrinsèque, c'est-à-dire la valeur du temps. Alors quelle est la différence pour l'investisseur Au début, à toutes fins pratiques, rien. Si j'ai acheté une option à 500 et ensuite vendu pour 800, que la moitié de ce qui était composé de valeur intrinsèque ou aucun d'elle était composée de valeur intrinsèque, il ne fait aucune différence de ce point de vue. Mais en fin de compte, à l'expiration, quand il n'ya pas de temps laissé sur l'option, votre valeur unique des options sera sa valeur intrinsèque. Donc, à ce moment-là, il fait toute la différence. Par exemple: si j'avais une option d'achat de 50 avec 2 mois de temps sur elle, et le prix du stock sous-jacent était à 45, cette option pourrait être une valeur de 3,50 ou 350. Et à ce moment, la prime est composée sur le temps seulement valeur. Mais maintenant - avance rapide de deux mois - si ce stock est encore à 45, cette option est de 5 hors de l'argent, ce qui signifie qu'il n'a aucune valeur intrinsèque. Et depuis son expiration maintenant, le temps s'est écoulé, ce qui signifie theres aucune valeur de temps non plus, ce qui signifie également que l'option est sans valeur. Si, d'autre part, le stock était à 53 à l'expiration, l'option est maintenant 3 dans le cours. Toute la valeur du temps a disparu. Mais il a maintenant 3,00 $ de valeur intrinsèque (parce que son 3 dans l'argent), ce qui signifie que votre option vaut 300 si vous deviez le vendre. Et c'est pourquoi j'aime acheter mes options avec une valeur intrinsèque pour commencer (c'est-à-dire dans les options de l'argent). Si vos options sont composées uniquement sur la valeur de temps, vous aurez besoin de voir un mouvement proportionnel à deux fois ce que vous avez payé pour l'option venir l'expiration juste au point mort. Mais si votre option est composée à la fois de valeur intrinsèque et la valeur du temps, maintenant vous aurez seulement besoin de voir le stock aller jusqu'à autant que votre coût de la valeur du temps pour le seuil de rentabilité. Mieux encore, à l'expiration, si le stock ne fait rien, je recevrai la plupart de mon argent si son composé principalement de valeur intrinsèque. Mais si elle ne comprend que la valeur de temps, je pourrais tout perdre, même elle va jusqu'à la grève de l'argent. Ainsi, la compréhension de la valeur intrinsèque est importante afin que vous puissiez déterminer vos scénarios de profit et de perte potentiels avec vos stratégies d'options. Vous pouvez en apprendre davantage sur les différentes stratégies d'options en téléchargeant notre livret d'options gratuites: 3 manières intelligentes de faire de l'argent avec des options (dont deux dont vous n'auriez probablement jamais entendu parler). Cliquez ici. Divulgation: Les dirigeants, administrateurs et employés de Zacks Investment Research peuvent détenir ou vendre des titres à court terme et / ou détenir des positions longues ou courtes dans des options mentionnées dans ce document. Une société de conseil en placements affiliée peut détenir ou avoir vendu des titres à court terme et / ou détenir des positions longues ou courtes dans des options qui sont mentionnées dans ce document. Les opinions et les opinions exprimées ici sont les vues et les opinions de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement celles du NASDAQ OMX Group, Inc. Valeur intrinsèque de la Valeur intrinsèque Les investisseurs qui suivent l'analyse fondamentale se penchent généralement tant sur le plan qualitatif Et les facteurs de marché cible) et quantitatif (ratios et analyse des états financiers) d'une entreprise pour voir si l'entreprise est actuellement en défaveur avec le marché et vaut vraiment beaucoup plus que son évaluation actuelle. Le modèle de flux de trésorerie actualisé est une méthode d'évaluation couramment utilisée pour déterminer la valeur intrinsèque d'une entreprise. Le modèle de flux de trésorerie actualisés prend en compte un flux de trésorerie libre de l'entreprise et le coût moyen pondéré du capital, qui tient compte de la valeur temporelle de l'argent. Valeur intrinsèque des options La valeur intrinsèque des options d'achat est la différence entre le cours des actions sous-jacentes et le prix d'exercice. Inversement, la valeur intrinsèque des options de vente est la différence entre le prix d'exercice et le cours des actions sous-jacentes. Dans le cas des puts et des appels, si la valeur de différence respective est négative, la valeur intrinsèque est donnée comme zéro. La valeur intrinsèque et la valeur extrinsèque se combinent pour compenser la valeur totale d'un prix d'option. La valeur extrinsèque, ou valeur temporelle, tient compte des facteurs externes qui affectent un prix d'option, tels que la volatilité implicite et la valeur temporelle. Valeur intrinsèque des options Exemples La valeur intrinsèque des options est la portion en argent de la prime d'options. Par exemple, si le prix d'exercice des options d'achat est de 15 et que le cours du marché sous-jacent est de 25, la valeur intrinsèque de l'option d'achat est de 10 ou de 25 à 15. Supposons que l'option a été achetée pour 12, 2 ou 12 - 10. Une option n'est généralement jamais une valeur inférieure à ce qu'un détenteur d'option peut recevoir si l'option est exercée. En revanche, supposons qu'un investisseur acquiert une option de vente avec un prix d'exercice de 20 pour 5, alors que l'action sous-jacente se négociait à 16. Par conséquent, la valeur intrinsèque de l'option de vente est de 4, ou 20 - 16, et l'extrinsèque La valeur est 1 ou 5 - 4. Supposons qu'au lieu d'acheter une option de vente avec un prix d'exercice de 20, l'investisseur achète une option de vente avec un prix d'exercice de 15 pour 50 cents, , La valeur intrinsèque serait 0 parce que l'option est hors de l'argent. Cependant, l'option a encore une valeur, qui vient seulement de la valeur extrinsèque, qui vaut 50 cents. Stock option évaluation Comment trouver la valeur de vos options d'achat d'actions des employés. Connaître la valeur de vos options d'achat d'actions peut vous aider à évaluer votre rémunération et à prendre des décisions sur la façon de gérer vos options d'achat d'actions. Comprendre la valeur de l'option Comme expliqué plus en détail dans notre livre Considérez vos options. La valeur d'une option d'achat d'actions comporte deux composantes. Une partie, appelée valeur intrinsèque. Mesure le profit papier (s'il y en a) qui est intégré au moment où nous déterminons la valeur. Par exemple, si votre option vous donne le droit d'acheter des actions à 10 par action et que le titre se négocie à 12, votre option a une valeur intrinsèque de 2 par action. L'option a une valeur supplémentaire fondée sur le potentiel de plus grand bénéfice si vous continuez à détenir l'option. Cette partie de la valeur varie en fonction de la quantité de temps jusqu'à ce que l'option expire (entre autres facteurs), de sorte que son appelé la valeur de temps de l'option. La valeur d'une option d'achat d'actions est la somme de sa valeur intrinsèque et de sa valeur temporelle. Il est important de comprendre que la valeur de l'option n'est pas une prévision, ni même une estimation de l'issue probable de la tenue d'une option. Votre option peut avoir une valeur de 5 par action, mais finissent par produire un bénéfice de 25 par action ou aucun bénéfice du tout. La valeur d'option est une information utile, mais elle ne prévoit pas l'avenir. Objectif et valeur subjective En théorie, nous pouvons déterminer objectivement la valeur de l'option en utilisant des formules ou des procédures compliquées. Dans la pratique, la valeur qui importe pour les personnes qui détiennent des stock options d'employés est la valeur subjective de l'option: la valeur de l'option pour vous. C'est pourquoi je recommande une approche simplifiée pour déterminer la valeur d'une option d'achat d'actions pour les employés. D'une part, si la date d'expiration de vos options est plus de cinq ans, je détermine la valeur comme si elle expire dans cinq ans. Les chances sont assez bonnes que vous n'obtiendrez pas le plein avantage d'une plus longue période de temps. En outre, j'ignore toute valeur ajoutée produite par la volatilité élevée. C'est un moyen de mesurer combien le stock zigzags haut et en bas. En théorie, une plus grande volatilité signifie une plus grande valeur d'option, mais dans la pratique elle vous expose à beaucoup de risque, et thats un facteur négatif qui annule la valeur plus élevée, à mon avis. À des fins de planification, je détermine presque toujours la valeur des options d'achat d'actions des salariés comme si l'action avait une volatilité modérée, même si la volatilité réelle produit une valeur théorique plus élevée. Raccourcis d'évaluation Ces observations sur la valeur subjective nous permettent d'utiliser quelques raccourcis. Le plus facile est pour les options de marque nouvelle qui ont une vie de cinq ans ou plus. L'option n'a pas encore de valeur intrinsèque car le prix d'exercice est le même que la valeur marchande du titre. Si nous ignorons le temps supplémentaire au-delà de cinq ans, et aussi ignorer la valeur de la volatilité élevée, une option nouvellement émis a habituellement une valeur proche de 30 de la valeur du stock. Exemple: Vous recevez une option pour acheter 800 actions à 25 actions par action. La valeur totale des actions est de 20 000, donc la valeur de l'option est d'environ 6 000. Rappelez-vous, la valeur théorique de l'option peut être un peu plus élevé, mais 6 000 est un chiffre raisonnable pour la valeur de l'option pour vous. Si vous avez tenu votre option pendant un certain temps et le cours des actions a augmenté, vous avez besoin d'une méthode un peu plus compliquée pour déterminer la valeur des options. La formule qutofficialquot est vraiment ahurissante, mais la procédure suivante vous donne une estimation raisonnable: soustraire le prix d'exercice de l'option d'achat de la valeur actuelle du stock pour déterminer la valeur intrinsèque de l'option. Multiplier le prix d'exercice de l'option d'achat d'actions par 25, pour obtenir une estimation de la valeur de cinq ans. Réduire proportionnellement ce nombre si l'option expire en moins de cinq ans. Ajoutez la valeur intrinsèque et la valeur temporelle pour obtenir la valeur totale de l'option stock. Exemple: Votre option vous permet d'acheter des actions à 10 par action. Le stock est actuellement à 16, et l'option expirera dans quatre ans. La valeur intrinsèque est de 6 par action. La valeur du délai de cinq ans serait de 2,50 (25 du prix d'exercice de 10,00), mais nous réduisons ce nombre d'un cinquième parce que l'option expirera dans quatre ans. Pour cette option, la valeur intrinsèque est de 6,00 par action et la valeur de temps est d'environ 2,00 par action. La valeur totale de l'option à ce moment-ci est d'environ 8,00 par action. Vérifiez votre travail: La valeur temporelle d'une option d'achat d'actions se situe toujours entre zéro et le prix d'exercice de l'option. Un nombre en dehors de cette plage indique une erreur. Vous ne serez probablement pas capable de faire ce calcul dans votre tête, mais c'est assez facile avec une calculatrice, et thats plus que nous pouvons dire pour la formule Black-Scholes. Gardez à l'esprit que là encore ne tenaient pas compte de la valeur ajoutée de la volatilité élevée, de sorte que la valeur théorique d'une option d'achat d'actions pourrait être supérieure au nombre calculé selon cette procédure simplifiée. Dividendes de réduire la valeur des options d'achat d'actions, parce que les titulaires d'options ne reçoivent des dividendes qu'après l'exercice de l'option et détenir les actions. Si votre entreprise paie des dividendes, il est logique de réduire les valeurs calculées par les méthodes de raccourci décrites ci-dessus. Besoin d'une calculatrice en ligne Il existe un certain nombre de calculateurs de valeur d'option sur stock sur Internet. Certains ne sont pas bons du tout, mais certains sont excellents et gratuits. Mon préféré est offert par IVolatility. Lisez notre explication d'abord, puis allez à cette page et cherchez un lien vers leur calculatrice de base. Commencez par saisir le symbole du stock de votre entreprise dans la case de quotsymbol. quot Par exemple, si vous travaillez pour Intel, entrez INTC. Ignorer la case pour quotstylequot parce que cela n'a pas d'importance pour ce type d'option. La case suivante est pour quotprice, quot et il devrait déjà avoir un prix récent pour le stock de votre entreprise. Vous pouvez le laisser seul, ou le modifier si vous voulez voir la valeur de l'option lorsque le prix de l'action est supérieur ou inférieur. La case suivante est pour quotstrike, quot ce qui signifie le prix d'exercice de votre stock option. Entrez ce nombre et sautez au-dessus de la date de quotexpiration, quot parce que vous allez entrer le nombre de jours à expiration à la place. Ne vous inquiétez pas de calculer le nombre exact de jours juste figurer les années ou les mois et multiplier par 365 ou 30. La boîte suivante est pour la volatilité, et si vous avez entré un bon symbole de stock, le nombre est déjà là. Comment cool est que Si le nombre est de 30 ou moins, il suffit de l'accepter et de se déplacer. Si son supérieur à 30, Id être enclins à l'actualiser à 30 dans la plupart des cas, car vos options vous exposer à beaucoup de risque. Vous pouvez accepter ou modifier les valeurs que la calculatrice propose pour le taux d'intérêt et les dividendes. Normalement, il n'y a aucune raison de changer ces éléments. Appuyez sur quotcalculatequot et après un moment youll voir la valeur de l'option (et beaucoup d'autres choses qui seront littéralement grec pour vous). Notez que cette calculatrice donne la valeur totale de votre stock option. Si votre option est quotin le moneyquot (c'est-à-dire que le stock se négocie à un prix supérieur au prix d'exercice de l'option), une partie de la valeur est une valeur intrinsèque et une partie est une valeur temporelle. Soustraire le prix d'exercice de l'option du prix de négociation du stock pour obtenir la valeur intrinsèque. Ensuite, vous pouvez soustraire la valeur intrinsèque de la valeur globale pour connaître la valeur temporelle de votre stock option.